Calculadora De Retorno De Capital

La calificación ROE de una acción depende de lo que se considera normal. Por ejemplo, las empresas de servicios públicos pueden tener más activos y deudas que ingresos netos. Los niveles normales de ROE en el sector de servicios públicos pueden ser inferiores al 10%. Los niveles normales de ROE pueden ser más altos para las empresas minoristas o de tecnología que tienen balances más pequeños que sus ingresos netos.

La mejor regla general cuando se busca un ROE es apuntar a un ROE igual o apenas superior al de su sector (aquellos dentro de la misma industria). Considere TechCo como un ejemplo. El ROE de TechCo se ha mantenido estable en un 18 % a lo largo de los años en comparación con el promedio del 15 % de sus pares. Un inversionista podría concluir que la gerencia de TechCo ha dominado el arte de usar sus activos para generar ganancias.

Las tasas de ROE relativamente altas y bajas variarán de un sector o industria a otro. Sin embargo, los inversionistas pueden tomar un atajo y considerar aceptable un índice de retorno sobre capital cercano al promedio a largo plazo del S&P 500 (14%). Cualquier valor inferior al 10 % se considera pobre.

El ROE se puede utilizar para estimar las tasas de crecimiento de dividendos y las tasas de crecimiento sostenible. Asume que las proporciones están más o menos en línea con los promedios de sus grupos de pares. El ROE puede proporcionar un punto de partida para estimaciones futuras de la tasa de crecimiento de una acción y la tasa de crecimiento de los dividendos. Estos dos cálculos son funciones entre sí y se pueden utilizar para facilitar las comparaciones entre empresas similares.

Multiplique el ROE y el factor de retención para estimar la futura tasa de crecimiento de la empresa. La tasa de retención es el porcentaje de la utilidad neta que la empresa retiene o invierte en el crecimiento futuro.

Imagine que dos empresas tienen ROE y ganancias netas idénticas, pero diferentes índices de retención. El ROE de la empresa A es del 15%. Devuelve el 30% de sus beneficios netos a los accionistas en forma de dividendos. La empresa A, por otro lado, retiene el 70%. El negocio B también tiene un ROE del 15 %, pero solo devuelve el 10 % de los ingresos netos a los accionistas. Esto le da una tasa de retención del 90%.

Para la empresa A, es del 10,5%. Este es el ROE multiplicado por el índice de retención del 15 % por el 70 %. La tasa de crecimiento en el Negocio B es del 13,5%. Eso es 15% por 90.

Este análisis se denomina modelización de la tasa de crecimiento sostenible. Este modelo es útil para los inversores que desean proyectar el futuro o identificar acciones que tienen un alto riesgo de volverse demasiado optimistas sobre su crecimiento sostenible. Si una acción está creciendo a una velocidad más lenta que su tasa sostenible, podría estar infravalorada. El mercado también podría estar descartando cualquier señal de riesgo. En ambos casos, una tasa de crecimiento significativamente superior o inferior a las tasas sostenibles justifica una mayor investigación.

Si bien parece que la empresa B es más atractiva que la empresa A, por esta razón no tiene en cuenta los beneficios de una tasa de dividendo más alta. Es posible modificar el cálculo para determinar la tasa de crecimiento de la acción en dividendos. Esto podría ser más importante para los inversores de ingresos.

El rendimiento de los dividendos se puede calcular fácilmente multiplicando el ROE por el índice de pago. La tasa de pago es el porcentaje en que el ingreso neto se devuelve a los accionistas comunes a través de dividendos. Esta fórmula proporciona una tasa de dividendo sostenible que favorece a la empresa A.

Para continuar con el ejemplo anterior: el crecimiento de los dividendos de la empresa A es del 4,5 % o el ROE multiplicado por el índice de pago (que es del 15 % x 30). La tasa de crecimiento del rendimiento de la empresa B para los dividendos es del 1,5%. Eso es 15% por 10. Los riesgos deben identificarse si una acción aumenta su dividendo mucho más rápido o más lento que la tasa de crecimiento sostenible.

Es comprensible preguntarse por qué un ROE ligeramente por debajo o por encima del promedio es mejor que un ROE duplicado, triplicado o superior al de su grupo de pares. Las acciones con un ROE muy alto pueden ser más valiosas.

Un ROE extremadamente alto podría ser un indicador de un sólido desempeño de la empresa. Sin embargo, un ROE extremadamente alto puede deberse a un saldo de capital pequeño en comparación con las ganancias netas, lo que puede indicar riesgo.

Las ganancias inestables son el primer problema que podría surgir de un ROE alto. LossCo es una empresa que ha estado luchando durante años. Cada año, LossCo se registra en el balance de capital como una "pérdida retenida". Estas pérdidas representan una pérdida y disminuyen el patrimonio de los accionistas.

Ahora supongamos que LossCo ha experimentado una ganancia financiera inesperada en los últimos años y ha vuelto a ser rentable. El denominador del cálculo del ROE ahora es muy pequeño, como resultado de años de pérdidas. Esto hace que el ROE sea engañosamente alto.

El endeudamiento excesivo es otro problema que podría conducir a un alto ROE. Una cantidad excesiva de deuda puede aumentar el ROE, ya que el capital es igual a los activos menos la deuda. Cuanto mayor sea la deuda de la empresa, más capital puede perder. Es común que una empresa pida prestado grandes cantidades de capital para recomprar sus acciones. Esto puede conducir a mayores ganancias por acción (EPS), pero no afecta el rendimiento real ni las tasas de crecimiento.

Los ingresos netos negativos, así como el capital contable negativo, pueden generar un ROE artificialmente alto. El ROE nunca debe calcularse si la empresa tiene un patrimonio neto negativo o una pérdida neta.

La equidad negativa de los accionistas puede conducir a una deuda excesiva, una rentabilidad inconsistente y otros problemas. Las empresas que son rentables y utilizan el flujo de efectivo para recomprar sus acciones pueden hacer excepciones a esta regla. Esto puede ser una alternativa al pago de dividendos. Sin embargo, puede reducir el capital (las recompras se restan del capital) lo suficiente como para que el cálculo se vuelva negativo.

En todos los casos, se debe considerar un índice de ROE negativo o un ROE extremadamente alto. En raras ocasiones, un ROE negativo podría deberse a una excelente gestión oa un programa de compra de acciones respaldado por el flujo de caja, pero esto es menos probable. Cualquier empresa con un ROE negativo no se puede comparar con acciones con un ROE positivo.

Sin embargo, un ROE alto no siempre puede ser una buena señal. Un ROE exagerado podría ser indicativo de muchos problemas, como pocas ganancias o un endeudamiento excesivo. El ROE de una empresa con una pérdida neta, o patrimonio neto negativo, no se puede utilizar para analizar la empresa. Tampoco se puede utilizar contra empresas que tengan un ROE positivo.

El ROE se refiere a la cantidad de ganancias que la empresa puede obtener en relación con el capital de los accionistas. El retorno del capital invertido (ROIC), va un paso más allá.

El propósito de ROIC es calcular el flujo de efectivo total de la empresa después de los dividendos, en función de todas sus fuentes de capital. Esto incluye el capital de los accionistas y la deuda. El ROE mide la eficiencia del uso de los fondos propios de una empresa. ROIC mide la eficiencia con la que una empresa gana dinero de todas las fuentes.