Calculatrices Financières
Calculateur De Retour Sur Capitaux Propres
Ce calculateur de ROE vous permet de calculer rapidement le ROE (retour sur fonds propres) en fonction du revenu net généré ainsi que du total des capitaux propres de l'entreprise/du projet.
Calculateur de retour sur capitaux propres (ROE)
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CHEVREUIL
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Table des matières
Que signifie le rendement des capitaux propres ?
La cote ROE d'un titre dépend de ce qui est considéré comme normal. Par exemple, les services publics peuvent avoir plus d'actifs et de dettes qu'ils ne gagnent en revenu net. Les niveaux normaux de ROE dans le secteur des services publics peuvent être inférieurs à 10 %. Les niveaux normaux de ROE peuvent être plus élevés pour les entreprises de vente au détail ou de technologie dont les bilans sont inférieurs à leur bénéfice net.
La meilleure règle empirique pour viser le ROE est de viser un ROE égal ou juste supérieur à celui de son secteur (ceux du même secteur). Prenons TechCo comme exemple. Le ROE de TechCo est resté stable à 18 % au fil des ans, contre une moyenne de 15 % pour ses pairs. Un investisseur pourrait conclure que la direction de TechCo maîtrise l'art d'utiliser ses actifs pour générer des profits.
Des taux de RAO relativement élevés et faibles varieront d'un secteur ou d'une industrie à l'autre. Cependant, les investisseurs peuvent prendre un raccourci et considérer comme acceptable un ratio de rendement des capitaux propres proche de la moyenne à long terme du S&P 500 (14%). Tout ce qui est inférieur à 10 % est considéré comme médiocre.
Performance des actions et rendement des capitaux propres
Le ROE peut être utilisé pour estimer les taux de croissance des dividendes et les taux de croissance durable. Il suppose que les ratios sont à peu près conformes aux moyennes de leurs groupes de pairs. Le ROE peut fournir un point de départ pour les estimations futures du taux de croissance d'une action et du taux de croissance des dividendes. Ces deux calculs sont fonction l'un de l'autre et peuvent être utilisés pour faciliter les comparaisons entre des entreprises similaires.
Multipliez le ROE et le facteur de rétention pour estimer le taux de croissance futur de l'entreprise. Le taux de rétention est le pourcentage du bénéfice net que l'entreprise conserve ou investit dans sa croissance future.
ROE, taux de croissance durable
Imaginez que deux entreprises aient des ROE et des bénéfices nets identiques, mais des ratios de rétention différents. Le ROE de la société A est de 15 %. Elle reverse 30% de ses bénéfices nets aux actionnaires sous forme de dividendes. La société A, en revanche, conserve 70 %. L'entreprise B est également un ROE de 15 %, mais elle ne rapporte que 10 % du revenu net aux actionnaires. Cela lui confère un taux de rétention de 90 %.
Pour la société A, il est de 10,5 %. Il s'agit du ROE multiplié par le taux de rétention de 15 % multiplié par 70 %. Le taux de croissance de l'entreprise B est de 13,5 %. C'est 15% fois 90.
Cette analyse s'appelle la modélisation du taux de croissance durable. Ce modèle est utile pour les investisseurs qui souhaitent projeter l'avenir ou identifier les actions qui présentent un risque élevé de devenir trop optimistes quant à leur croissance durable. Si une action croît à un rythme inférieur à son rythme durable, elle pourrait être sous-évaluée. Le marché pourrait également ignorer tout signe de risque. Dans les deux cas, un taux de croissance nettement supérieur ou inférieur aux taux durables justifie une enquête plus approfondie.
Estimation du taux de croissance des dividendes
Bien qu'il semble que l'entreprise B soit plus attrayante que l'entreprise A, pour cette raison, elle ne prend pas en considération les avantages d'un taux de dividende plus élevé. Il est possible de modifier le calcul pour déterminer le taux de croissance du titre en dividendes. Cela pourrait être plus important pour les investisseurs à revenu.
Le rendement du dividende peut facilement être calculé en multipliant le ROE par le ratio de distribution. Le ratio de distribution est le pourcentage que le revenu net est retourné aux actionnaires ordinaires sous forme de dividendes. Cette formule fournit un taux de dividende durable qui favorise la société A.
Pour continuer avec l'exemple précédent : la croissance des dividendes de la société A est de 4,5 % ou le ROE multiplié par le ratio de distribution (qui est de 15 % x 30). Le taux de croissance du rendement de l'entreprise B pour les dividendes est de 1,5 %. C'est 15 % fois 10. Les risques doivent être identifiés si une action augmente son dividende beaucoup plus rapidement ou plus lentement que le taux de croissance durable.
Utiliser le retour sur capitaux propres pour identifier les problèmes
Il est compréhensible de se demander pourquoi un ROE légèrement inférieur ou supérieur à la moyenne est meilleur qu'un ROE doublé, triplé ou supérieur à son groupe de pairs. Les actions avec un ROE très élevé peuvent être plus précieuses.
Un ROE extrêmement élevé pourrait être un indicateur de la bonne performance de l'entreprise. Cependant, un ROE extrêmement élevé peut être dû à un faible solde de capitaux propres par rapport au bénéfice net, ce qui peut indiquer un risque.
Bénéfices incohérents
Les bénéfices instables sont le premier problème qui pourrait découler d'un ROE élevé. LossCo est une entreprise en difficulté depuis des années. Chaque année, LossCo est enregistré au bilan des capitaux propres en tant que "perte non répartie". Ces pertes représentent une perte et diminuent les capitaux propres.
Supposons maintenant que LossCo ait connu une aubaine financière ces dernières années et soit de retour à la rentabilité. Le dénominateur du calcul du ROE est maintenant très petit, en raison d'années de pertes. Cela rend le ROE trompeusement élevé.
Dette excessive
Les emprunts excessifs sont un autre problème qui pourrait entraîner un ROE élevé. Un endettement excessif peut augmenter le ROE, car les capitaux propres sont égaux aux actifs moins la dette. Plus la dette de l'entreprise est élevée, plus elle peut perdre de fonds propres. Il est courant pour une entreprise d'emprunter des capitaux importants afin de racheter ses actions. Cela peut conduire à des bénéfices par action (EPS) plus élevés, mais n'a pas d'impact sur les performances ou les taux de croissance réels.
Résultat net négatif
Un résultat net négatif, ainsi que des capitaux propres négatifs, peuvent entraîner un ROE artificiellement élevé. Le ROE ne doit jamais être calculé si l'entreprise a des capitaux propres négatifs ou une perte nette.
Des capitaux propres négatifs peuvent entraîner un endettement excessif, une rentabilité incohérente et d'autres problèmes. Les entreprises qui sont rentables et utilisent leurs flux de trésorerie pour racheter leurs actions peuvent faire des exceptions à cette règle. Cela peut être une alternative au versement de dividendes. Cependant, cela peut réduire suffisamment les fonds propres (les rachats soustraient les fonds propres) pour que le calcul devienne négatif.
Un ratio de ROE négatif ou un ROE extrêmement élevé doit être recherché dans tous les cas. Rarement, un ROE négatif pourrait être dû à une excellente gestion ou à un programme d'achat d'actions soutenu par les flux de trésorerie, mais cela est moins probable. Toute entreprise avec un ROE négatif ne peut pas être comparée à des actions avec un ROE positif.
Limitations du rendement des capitaux propres
Cependant, un ROE élevé ne peut pas toujours être un bon signe. Un ROE exagéré pourrait être révélateur de nombreux problèmes tels que des bénéfices médiocres ou des emprunts excessifs. Le ROE d'une entreprise avec une perte nette, ou des capitaux propres négatifs, ne peut pas être utilisé pour analyser l'entreprise. Il ne peut pas non plus être utilisé contre les entreprises qui ont un ROE positif.
Rendement des capitaux propres vs rendement du capital investi
Le ROE fait référence au profit que l'entreprise peut réaliser par rapport aux capitaux propres. Le retour sur capital investi (ROIC) va encore plus loin.
L'objectif du ROIC est de calculer le flux de trésorerie total de l'entreprise après dividendes, sur la base de toutes ses sources de capital. Cela comprend les capitaux propres des actionnaires et la dette. Le ROE mesure l'efficacité de l'utilisation des fonds propres par une entreprise. Le ROIC mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise gagne de l'argent à partir de toutes les sources.
Auteur de l'article
Parmis Kazemi
Parmis est un créateur de contenu passionné par l'écriture et la création de nouvelles choses. Elle est également très intéressée par la technologie et aime apprendre de nouvelles choses.
Calculateur De Retour Sur Capitaux Propres Français
Publié: Mon Feb 28 2022
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