Финансијски Калкулатори
ЦАПМ Калкулатор
Користите овај ЦАПМ калкулатор да објасните однос између очекиваног приноса и ризика сигурности.
Калкулатор модела цена капиталне имовине
Преглед садржаја
| ◦ЦАПМ калкулатор |
| ◦Модел цене капитала (ЦАПМ) |
| ◦Проблеми са ЦАПМ-ом |
| ◦ЦАПМ & Ефикасна граница |
| ◦Практична вредност ЦАПМ-а |
ЦАПМ калкулатор
Модел цене капитала (ЦАПМ) се користи у финансијама да објасни однос између очекиваног приноса и ризика безбедности. Овај калкулатор модела цене капитала (ЦАПМ) се може користити за израчунавање очекиваног приноса на хартију од вредности. Користи бета акције, тржишни принос и стопу без ризика.
Модел цене капитала (ЦАПМ)
Модел цене капитала (ЦАПМ), описује однос између систематских ризика и очекиваног приноса на средства, посебно акције.1 ЦАПМ се користи у финансијама за утврђивање цене ризичних хартија од вредности и генерисање очекиваних приноса за средства с обзиром на њихов капитални трошак и ризик.
Инвеститори очекују да добију надокнаду за ризик и [новчану вредност] (хттпс://ввв.инвестопедиа.цом/термс/т/тимевалуеофмонеи.асп). Стопа без ризика је део ЦАПМ формуле. Урачунава временску вредност. Инвеститор преузима додатни ризик коришћењем осталих компоненти ЦАПМ формуле.
бета вредност потенцијалних инвестиција је мера колико ће инвестиција бити ризична за портфељ сличан тржишном. Бета већа од један указује да је акција ризичнија од тржишта. Претпоставља се да акција са бета нижом од један смањује ризик портфеља.
Тржишна премија је очекивани принос са тржишта који премашује стопу без ризика. Ово се множи са бета акције. Затим се додају премија тржишног ризика и бета акција. Ово би инвеститорима требало да пружи потребне приносе и дисконтне стопе које могу користити да одреде вредност имовине.
ЦАПМ формула процењује да ли су ризик акције и временска вредност упоредиви са њеним очекиваним приносом.
Проблеми са ЦАПМ-ом
ЦАПМ формула се заснива на неколико претпоставки за које се показало да су нетачне. Две претпоставке подупиру модерну финансијску теорију: прво, да су тржишта хартија од вредности веома конкурентна и ефикасна (то јест, информације о компанијама су брзо и универзално доступне и апсорбоване), и друго, да овим тржиштима доминирају рационални инвеститори несклони ризику који траже максимум. задовољство од својих улагања.
Упркос овим проблемима, ЦАПМ формула се и даље широко користи. Једноставан је и омогућава лака поређења између опција улагања.
Бета је укључена у формулу јер претпоставља да се волатилност цене акција може користити за мерење ризика. Кретање цена у оба смера није подједнако опасно. Пошто приноси на акције (и ризик повезан са њима) нису генерално распоређени, период прегледа уназад који се користи за одређивање волатилности акција није стандардан.
ЦАПМ претпоставља да се каматна стопа без ризика неће променити током периода дисконтовања. У претходном примеру, каматна стопа на америчке трезорске обвезнице порасла је на 5% или 6 током 10-годишњег периода. Повећање стопе без ризика такође може повећати трошкове капитала и учинити акције скупљим.
Тржишни портфолио који се користи за израчунавање премије тржишног ризика је само теоретска вредност и не може се купити или уложити као опција за акције. Инвеститори ће већину времена заменити тржиште користећи главни индекс акција као што је С&П 500. Ово је несавршено поређење.
ЦАПМ-ова претпоставка да се будући новчани токови лако могу предвидети за дисконтовање је његова најозбиљнија мана. ЦАПМ не би био потребан ако би инвеститор могао тачно да предвиди будући повраћај акција.
ЦАПМ & Ефикасна граница
Способност инвеститора да управља својим ризиком коришћењем ЦАПМ-а приликом изградње портфеља требало би да помогне. Следећи графикон показује како би инвеститор могао да користи ЦАПМ да би оптимизовао релативни ризик приноса свог портфеља.
Овај графикон илуструје како већи очекивани приноси (и-оса) захтевају већи ризик (к-оса). Модерна теорија портфолија каже да ће портфељи са стопом без ризика имати већи очекивани принос. Портфолио који је компатибилан са линијом тржишта капитала је супериорнији у односу на било који други портфолио. Међутим, у неком тренутку, могуће је конструисати теоретски портфолио користећи ЦМЛ који има највећи принос за преузети ризик.
Иако су ЦМЛ и ефикасна граница тешки концепти за разумевање, они илуструју важан концепт за инвеститоре: инвеститори морају да бирају између већег приноса и већег ризика. Тешко је изградити портфолио који испуњава ЦМЛ. Већа је вероватноћа да ће инвеститори преузети превише ризика да би остварили додатне приносе.
Следећи графикон приказује два портфеља који су дизајнирани да прате ефикасну границу. Очекује се да ће портфолио А вратити 8% годишње и има ниво ризика од 10% или стандардну девијацију. Портфолио Б ће вратити 10% годишње, али има стандардну девијацију од 16%. Ризик портфеља Б је растао брже од очекиваног приноса.
Ефикасна граница претпоставља исте претпоставке као и ЦАПМ и може се само теоретски израчунати. Портфолио који је постојао на ефикасној граници би обезбедио највећи принос за ризик који преузима. Немогуће је предвидети будуће приносе, тако да је немогуће да портфолио буде на граници ефикасности.
ЦАПМ је компромис између приноса и ризика. Међутим, ефикасан гранични графикон се може модификовати да прикаже компромис за појединачна средства. Следећи графикон показује да је ЦМЛ преименован у Линија тржишта безбедности. Уместо да се очекивани ризик приказује на к-оси користи се бета акција. Илустрација показује да се бета повећава са један на два, а очекивани принос такође расте.
ЦАПМ, СМЛ и СМЛ успостављају везу између бета нивоа акције и очекиваног ризика. Веће бета вредности значе већи ризик, али портфељи са високим бета акцијама могу постојати на ЦМЛ где је овај компромис прихватљив.
Ове претпоставке о бета и тржишним учесницима смањују вредност ових модела. Бета не узима у обзир релативну ризичност акција које су нестабилније од тржишта и које имају већу учесталост падова, у поређењу са другим акцијама са сличном бета, али које имају мање кретања цене на доле.
Практична вредност ЦАПМ-а
Може изгледати тешко схватити како би ЦАПМ могао бити од било какве користи с обзиром на критике и претпоставке на којима се заснива у изградњи портфеља. ЦАПМ и даље може бити користан у процени будућих очекивања и њиховом поређењу.
Замислите саветника који предлаже додавање акција у портфељ по цени од 100 долара по акцији. Да би оправдао цену, саветник користи ЦАПМ са дисконтом од 13%. Инвестициони менаџер саветника може упоредити ове информације са прошлим учинком компаније и других колега да би се утврдило да ли је 13% разумно.
Узмите у обзир ово: учинак групе вршњака у протеклих неколико година био је нешто бољи од 10%, док је акција константно имала лошији учинак са само 9% приноса. Инвестициони менаџер не би требало да прихвати препоруку саветника без оправдања за већи очекивани принос.
Инвеститори такође могу да користе концепте као што су ефикасна граница и ЦАПМ да би проценили свој портфолио или перформансе појединачних акција у односу на остале. Као пример, рецимо да је портфолио инвеститора враћао 10% годишње у последње три године. Међутим, ово претпоставља да је постојала стандардна девијација (ризик) од 10%. Просечан принос на тржишту износио је 10% у последње три године, уз ниво ризика од 8%.
Инвеститор би ово запажање могао да искористи да прегледа свој портфолио и утврди који удео није у СМЛ. Ово би могло помоћи да се објасни зашто портфолио инвеститора није у складу са ЦМЛ-ом. Инвеститори могу да идентификују холдинге који непропорционално утичу на приносе или повећавају ризик у портфељу и да изврше прилагођавања како би повећали приносе.
Да би се одредила фер вредност хартије од вредности, ЦАПМ примењује принципе Модерне теорије портфеља. Заснован је на претпоставкама о понашању инвеститора, расподели ризика и приноса и основама тржишта. Ове претпоставке нису у складу са реалношћу. Основни концепти ЦАПМ-а и ефикасна граница коју он ствара могу помоћи инвеститорима да боље разумеју однос између очекиване награде и ризика како би могли да доносе боље одлуке када додају хартије од вредности свом портфолију.
Аутор чланка
Parmis Kazemi
Пармис је креатор садржаја који има страст за писањем и стварањем нових ствари. Такође је веома заинтересована за технологију и ужива у учењу нових ствари.
ЦАПМ Калкулатор српски
Објављено: Tue May 03 2022
У категорији Финансијски калкулатори
Додајте ЦАПМ Калкулатор на своју веб локацију