CAPM Calculator

Ang Capital Asset Pricing Model (CAPM) ay ginagamit sa pananalapi upang ipaliwanag ang kaugnayan sa pagitan ng inaasahang pagbabalik at ang panganib ng seguridad. Ang Capital Asset Pricing Model Calculator (CAPM) na ito ay maaaring gamitin upang kalkulahin ang inaasahang kita sa isang seguridad. Ginagamit nito ang beta ng stock, market return, at ang risk-free rate.

Ang Capital Asset Pricing Model, (CAPM), ay naglalarawan ng kaugnayan sa pagitan ng mga sistematikong panganib at inaasahang pagbabalik para sa mga asset, lalo na sa mga stock.1 Ginagamit ang CAPM sa pananalapi upang magpresyo ng mga peligrosong securities at makabuo ng inaasahang kita para sa mga asset dahil sa kanilang gastos at panganib sa kapital.

Inaasahan ng mga mamumuhunan na makatanggap ng kabayaran para sa panganib at sa halaga ng pera. Ang rate na walang panganib ay bahagi ng formula ng CAPM. Isinasaalang-alang nito ang halaga ng oras. Ang mamumuhunan ay nagkakaroon ng karagdagang panganib sa pamamagitan ng paggamit ng iba pang bahagi ng CAPM formula.

Ang halaga ng beta ng mga potensyal na pamumuhunan ay isang sukatan kung gaano kapanganib ang pamumuhunan sa isang portfolio na katulad ng merkado. Ang isang beta na mas malaki kaysa sa isa ay nagpapahiwatig na ang isang stock ay mas mapanganib kaysa sa merkado. Ang isang stock na may beta na mas mababa sa isa ay ipinapalagay na bawasan ang panganib sa portfolio.

Ang market premium ay ang inaasahang kita mula sa merkado na lumampas sa risk-free rate. Ito ay pinarami ng beta ng isang stock. Ang market risk premium at ang beta ng stock ay idinagdag. Dapat itong magbigay sa mga mamumuhunan ng mga kinakailangang pagbabalik at mga rate ng diskwento na magagamit nila upang matukoy ang halaga ng asset.

Sinusuri ng formula ng CAPM kung ang panganib at halaga ng oras ng isang stock ay maihahambing sa inaasahang pagbabalik nito.

Ang formula ng CAPM ay batay sa ilang mga pagpapalagay na napatunayang mali. Dalawang pagpapalagay ang sumasailalim sa modernong teorya sa pananalapi: Una, na ang mga pamilihan ng seguridad ay lubos na mapagkumpitensya at mahusay (iyon ay, ang impormasyon tungkol sa mga kumpanya ay mabilis at pangkalahatang magagamit at hinihigop), at pangalawa, na ang mga pamilihang ito ay pinangungunahan ng mga makatwiran, maiiwasan sa panganib na mamumuhunan na naghahanap ng maximum. kasiyahan mula sa kanilang mga pamumuhunan.

Sa kabila ng mga problemang ito, patuloy na malawakang ginagamit ang formula ng CAPM. Ito ay simple at nagbibigay-daan sa madaling paghahambing sa pagitan ng mga pagpipilian sa pamumuhunan.

Kasama ang Beta sa formula dahil ipinapalagay nito na ang pagkasumpungin ng presyo ng stock ay maaaring gamitin upang sukatin ang panganib. Ang mga paggalaw ng presyo sa alinmang direksyon ay hindi pantay na mapanganib. Dahil ang stock returns (at ang panganib na nauugnay sa mga ito) ay hindi karaniwang ipinamamahagi, ang look-back period na ginamit upang matukoy ang stock volatility ay hindi pamantayan.

Ipinapalagay ng CAPM na ang rate ng interes na walang panganib ay hindi magbabago sa panahon ng diskwento. Sa nakaraang halimbawa, ang rate ng interes sa US Treasury Bonds ay tumaas sa 5% o 6 sa loob ng 10 taon. Ang pagtaas sa rate na walang panganib ay maaari ring tumaas ang halaga ng kapital at gawing mas mahal ang stock.

Ang market portfolio na ginamit upang kalkulahin ang market risk premium ay isang teoretikal na halaga lamang at hindi mabibili o mamuhunan bilang isang opsyon sa stock. Papalitan ng mga mamumuhunan ang merkado sa halos lahat ng oras gamit ang isang pangunahing index ng stock tulad ng S&P 500. Ito ay isang hindi perpektong paghahambing.

Ang pag-aakala ng CAPM na ang mga daloy ng pera sa hinaharap ay madaling mahulaan para sa diskwento ay ang pinakaseryosong depekto nito. Ang CAPM ay hindi kakailanganin kung ang isang mamumuhunan ay maaaring tumpak na mahulaan ang hinaharap na return sa isang stock.

Ang kakayahan ng isang mamumuhunan na pamahalaan ang kanilang panganib sa pamamagitan ng paggamit ng CAPM kapag ang pagbuo ng isang portfolio ay dapat na makatulong. Ang sumusunod na graph ay nagpapakita kung paano maaaring gamitin ng isang mamumuhunan ang CAPM upang i-optimize ang return relative risk ng kanilang portfolio.

Ang graph na ito ay naglalarawan kung gaano ang mas mataas na inaasahang pagbabalik (y-axis), ay nangangailangan ng mas malaking panganib (x-axis). Sinasabi ng Modern Portfolio Theory na ang mga portfolio na may rate na walang panganib ay magkakaroon ng mas mataas na inaasahang pagbabalik. Ang isang portfolio na katugma sa Linya ng Capital Market ay higit na mataas sa anumang iba pang portfolio. Gayunpaman, sa ilang mga punto, posible na bumuo ng isang teoretikal na portfolio gamit ang CML na may pinakamataas na kita para sa panganib na kinuha.

Bagama't ang CML at mahusay na hangganan ay mahirap na mga konsepto na maunawaan, inilalarawan nila ang isang mahalagang konsepto para sa mga mamumuhunan: ang mga mamumuhunan ay dapat pumili sa pagitan ng mas mataas na kita at mas malaking panganib. Mahirap bumuo ng portfolio na nakakatugon sa CML. Ang mga mamumuhunan ay mas malamang na kumuha ng masyadong maraming mga panganib upang makamit ang mga karagdagang kita.

Ang sumusunod na tsart ay nagpapakita ng dalawang portfolio na idinisenyo upang sundin ang mahusay na hangganan. Ang Portfolio A ay inaasahang magbabalik ng 8% kada taon at may 10% na antas ng panganib o karaniwang paglihis. Ang Portfolio B ay magbabalik ng 10% bawat taon, ngunit mayroon itong 16% na standard deviation. Ang panganib ng Portfolio B ay tumaas nang mas mabilis kaysa sa inaasahang pagbabalik nito.

Ang mahusay na hangganan ay ipinapalagay ang parehong mga pagpapalagay tulad ng sa CAPM, at maaari lamang kalkulahin ayon sa teorya. Ang isang portfolio na umiral sa mahusay na hangganan ay magbibigay ng pinakamataas na kita para sa panganib na kailangan nito. Imposibleng mahulaan ang mga pagbabalik sa hinaharap kaya imposibleng ang isang portfolio ay nasa mahusay na hangganan.

Ang CAPM ay isang trade-off sa pagitan ng return at risk. Gayunpaman, maaaring baguhin ang mahusay na frontier graph upang ipakita ang trade-off para sa mga indibidwal na asset. Ipinapakita ng sumusunod na tsart na pinalitan ng pangalan ang CML bilang Security Market Line. Sa halip na ang inaasahang panganib na ipinapakita sa x-axis ay ginagamit ang beta ng stock. Ipinapakita ng ilustrasyon na tumataas ang beta mula isa hanggang dalawa at tumataas din ang inaasahang pagbabalik.

Ang CAPM, SML, at SML ay nagtatatag ng link sa pagitan ng beta level ng stock at inaasahang panganib. Ang mas matataas na beta ay nangangahulugan ng mas maraming panganib, ngunit ang mga portfolio ng matataas na beta stock ay maaaring umiral sa CML kung saan ang trade-off na ito ay katanggap-tanggap.

Ang mga pagpapalagay na ito tungkol sa beta at mga kalahok sa merkado ay binabawasan ang halaga ng mga modelong ito. Hindi isinasaalang-alang ng Beta ang kaugnay na peligro ng mga stock na mas pabagu-bago ng isip kaysa sa merkado at may mas mataas na dalas ng mga downside shock, kumpara sa iba pang mga stock na may katulad na beta ngunit nakakaranas ng mas kaunting paggalaw ng presyo patungo sa downside.

Maaaring mukhang mahirap makita kung paano maaaring maging kapaki-pakinabang ang CAPM dahil sa mga pagpuna at pagpapalagay na nakabatay ito sa pagbuo ng portfolio. Ang CAPM ay maaari pa ring maging kapaki-pakinabang sa pagsusuri ng mga inaasahan sa hinaharap at paghahambing ng mga ito.

Isipin ang isang tagapayo na nagmumungkahi na magdagdag ng isang stock sa isang portfolio sa $100 bawat bahagi. Upang bigyang-katwiran ang presyo, ginagamit ng tagapayo ang CAPM na may 13% na rate ng diskwento. Ang impormasyong ito ay maaaring ihambing sa nakaraang pagganap ng kumpanya at iba pang mga kapantay ng tagapamahala ng pamumuhunan ng tagapayo upang matukoy kung 13% ay makatwiran.

Isaalang-alang ito: Ang pagganap ng peer group sa nakalipas na ilang taon ay bahagyang mas mahusay kaysa sa 10%, habang ang stock ay patuloy na hindi maganda ang pagganap na may 9% lamang na pagbabalik. Hindi dapat tanggapin ng isang investment manager ang rekomendasyon ng isang tagapayo nang walang katwiran para sa mas mataas na inaasahang kita.

Ang mga mamumuhunan ay maaari ding gumamit ng mga konsepto tulad ng mahusay na hangganan at CAPM upang masuri ang kanilang portfolio o indibidwal na pagganap ng stock na may kaugnayan sa iba. Bilang halimbawa, sabihin natin na ang portfolio ng isang mamumuhunan ay nagbalik ng 10% bawat taon sa nakalipas na tatlong taon. Gayunpaman, ipinapalagay nito na nagkaroon ng karaniwang paglihis (panganib) na 10%. Ang mga average ng merkado ay bumalik ng 10% sa nakalipas na tatlong taon, na may antas ng panganib na 8%.

Ang pagmamasid na ito ay maaaring gamitin ng mamumuhunan upang suriin ang kanilang portfolio at matukoy kung aling mga pag-aari ang wala sa SML. Makakatulong ito na ipaliwanag kung bakit ang portfolio ng isang mamumuhunan ay hindi naaayon sa CML. Maaaring tukuyin ng mga mamumuhunan ang mga hawak na hindi katimbang na nakakaapekto sa mga pagbabalik o pagtaas ng panganib sa portfolio at gumawa ng mga pagsasaayos upang mapataas ang mga kita.

Upang matukoy ang patas na halaga ng isang seguridad, inilalapat ng CAPM ang mga prinsipyo ng Modern Portfolio Theory. Ito ay batay sa mga pagpapalagay tungkol sa pag-uugali ng mamumuhunan, mga pamamahagi ng panganib at pagbabalik, at mga pangunahing kaalaman sa merkado. Ang mga pagpapalagay na ito ay hindi naaayon sa katotohanan. Ang pinagbabatayan na mga konsepto ng CAPM, at ang mahusay na hangganan na nilikha nito, ay makakatulong sa mga mamumuhunan na mas maunawaan ang kaugnayan sa pagitan ng inaasahang gantimpala at panganib upang makagawa sila ng mas mahusay na mga desisyon kapag nagdaragdag ng mga seguridad sa kanilang portfolio.