Finanšu Kalkulatori
CAPM Kalkulators
Izmantojiet šo CAPM kalkulatoru, lai izskaidrotu saistību starp paredzamo atdevi un drošības risku.
Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeļa kalkulators
Satura rādītājs
| ◦CAPM kalkulators |
| ◦Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) |
| ◦Problēmas ar CAPM |
| ◦CAPM un efektīva robeža |
| ◦CAPM praktiskā vērtība |
CAPM kalkulators
Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) tiek izmantots finansēs, lai izskaidrotu saistību starp sagaidāmo atdevi un drošības risku. Šo kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeļa kalkulatoru (CAPM) var izmantot, lai aprēķinātu paredzamo vērtspapīra atdevi. Tas izmanto akciju beta versiju, tirgus atdevi un bezriska likmi.
Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM)
Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) apraksta saistību starp sistemātiskiem riskiem un sagaidāmo atdevi no aktīviem, īpaši akcijām.1 CAPM tiek izmantots finansēs, lai noteiktu riskantu vērtspapīru cenu un radītu paredzamo peļņu no aktīviem, ņemot vērā to kapitāla izmaksas un risku.
Investori cer saņemt kompensāciju par risku un [naudas vērtību] (https://www.investopedia.com/terms/t/timevalueofmoney.asp). Bezriska likme ir daļa no CAPM formulas. Tas veido laika vērtību. Investors uzņemas papildu risku, izmantojot citas CAPM formulas sastāvdaļas.
Potenciālo ieguldījumu beta vērtība parāda, cik riskants ieguldījums būs tirgum līdzīgam portfelim. Beta, kas ir lielāka par vienu, norāda, ka akcijas ir riskantākas nekā tirgus. Tiek pieņemts, ka akcijas ar beta vērtību, kas ir zemāka par vienu, samazina portfeļa risku.
Tirgus prēmija ir sagaidāmā tirgus peļņa, kas pārsniedz bezriska likmi. Tas tiek reizināts ar akcijas beta versiju. Pēc tam tiek pievienota tirgus riska prēmija un akciju beta versija. Tam vajadzētu nodrošināt ieguldītājiem nepieciešamo atdevi un diskonta likmes, ko viņi var izmantot, lai noteiktu aktīva vērtību.
CAPM formula novērtē, vai akcijas risks un laika vērtība ir salīdzināma ar tās paredzamo atdevi.
Problēmas ar CAPM
CAPM formula ir balstīta uz vairākiem pieņēmumiem, kas ir izrādījušies nepatiesi. Mūsdienu finanšu teorijas pamatā ir divi pieņēmumi: pirmkārt, ka vērtspapīru tirgi ir ļoti konkurētspējīgi un efektīvi (tas ir, informācija par uzņēmumiem ir ātri un vispārēji pieejama un absorbēta), un, otrkārt, ka šajos tirgos dominē racionāli, risku izvairīgi investori, kuri cenšas pēc iespējas vairāk. apmierinātību ar saviem ieguldījumiem.
Neskatoties uz šīm problēmām, CAPM formula joprojām tiek plaši izmantota. Tas ir vienkāršs un ļauj viegli salīdzināt ieguldījumu iespējas.
Beta ir iekļauta formulā, jo tā pieņem, ka akciju cenu svārstīgumu var izmantot riska mērīšanai. Cenu kustības nevienā virzienā nav vienlīdz bīstamas. Tā kā akciju atdeve (un ar to saistītais risks) parasti netiek sadalīta, atskata periods, ko izmanto, lai noteiktu akciju nepastāvību, nav standarta.
CAPM pieņem, ka bezriska procentu likme diskontēšanas periodā nemainīsies. Iepriekšējā piemērā ASV Valsts kases obligāciju procentu likme 10 gadu periodā pieauga līdz 5% jeb 6. Bezriska likmes paaugstināšana varētu arī palielināt kapitāla izmaksas un padarīt akcijas dārgākas.
Tirgus portfelis, ko izmanto tirgus riska prēmijas aprēķināšanai, ir tikai teorētiska vērtība, un to nevar iegādāties vai ieguldīt kā akciju opciju. Investori lielāko daļu laika aizstās tirgu, izmantojot galveno akciju indeksu, piemēram, S&P 500. Tas ir nepilnīgs salīdzinājums.
CAPM pieņēmums, ka nākotnes naudas plūsmas var viegli paredzēt diskontēšanai, ir tās nopietnākais trūkums. CAPM nebūtu vajadzīgs, ja ieguldītājs varētu precīzi paredzēt akciju nākotnes atdevi.
CAPM un efektīva robeža
Domājams, ka ieguldītāja spēja pārvaldīt savu risku, izmantojot CAPM portfeļa veidošanā, palīdzēs. Nākamajā diagrammā parādīts, kā ieguldītājs var izmantot CAPM, lai optimizētu sava portfeļa atdeves relatīvo risku.
Šis grafiks parāda, kā lielāka sagaidāmā peļņa (y ass) prasa lielāku risku (x ass). Mūsdienu portfeļa teorija apgalvo, ka portfeļiem ar bezriska likmi būs lielāka paredzamā atdeve. Portfelis, kas ir savietojams ar kapitāla tirgus līniju, ir pārāks par jebkuru citu portfeli. Tomēr kādā brīdī ir iespējams izveidot teorētisku portfeli, izmantojot CML, kuram ir vislielākā atdeve no uzņemtā riska.
Lai gan CML un efektīva robeža ir grūti saprotami jēdzieni, tie ilustrē investoriem svarīgu jēdzienu: ieguldītājiem ir jāizdara izvēle starp lielāku atdevi un lielāku risku. Ir grūti izveidot portfeli, kas atbilstu CML. Investori, visticamāk, uzņemas pārāk lielus riskus, lai gūtu papildu peļņu.
Nākamajā diagrammā ir parādīti divi portfeļi, kas tika izstrādāti, lai sekotu efektīvai robežai. Paredzams, ka portfeļa A atdeve būs 8% gadā, un tam ir 10% riska līmenis vai standarta novirze. Portfelis B atdos 10% gadā, bet tam ir 16% standarta novirze. B portfeļa risks pieauga ātrāk nekā tā paredzamā atdeve.
Efektīvā robeža pieņem tādus pašus pieņēmumus kā CAPM, un to var aprēķināt tikai teorētiski. Portfelis, kas pastāvētu uz efektīvas robežas, nodrošinātu vislielāko atdevi no uzņemtā riska. Nav iespējams paredzēt nākotnes atdevi, tāpēc portfelim nav iespējams atrasties uz efektīvas robežas.
CAPM ir kompromiss starp atdevi un risku. Tomēr efektīvo robežu grafiku var modificēt, lai parādītu kompromisu attiecībā uz atsevišķiem aktīviem. Nākamajā diagrammā parādīts, ka CML ir pārdēvēts par drošības tirgus līniju. Tā vietā, lai uz x ass tiktu parādīts paredzamais risks, tiek izmantota akciju beta versija. Attēlā redzams, ka beta versija palielinās no viena līdz diviem, un arī sagaidāmā atdeve palielinās.
CAPM, SML un SML izveido saikni starp akcijas beta līmeni un paredzamo risku. Augstākas beta versijas nozīmē lielāku risku, taču CML var pastāvēt augstas beta versijas akciju portfeļi, kur šis kompromiss ir pieņemams.
Šie pieņēmumi par beta versiju un tirgus dalībniekiem samazina šo modeļu vērtību. Beta versijā nav ņemts vērā to akciju relatīvais riskants, kuras ir nestabilākas nekā tirgus un kurām ir biežāki lejupvērsti satricinājumi, salīdzinot ar citām akcijām ar līdzīgu beta versiju, bet kurām ir mazāka cenu novirze uz lejupvērstu pusi.
CAPM praktiskā vērtība
Varētu šķist grūti saprast, kā CAPM varētu būt noderīgs, ņemot vērā kritiku un pieņēmumus, uz kuriem tā balstās portfeļa veidošanā. CAPM joprojām var būt noderīgs nākotnes cerību novērtēšanai un to salīdzināšanai.
Iedomājieties padomdevēju, kurš piedāvā portfelim pievienot akcijas par USD 100 par akciju. Lai attaisnotu cenu, konsultants izmanto CAPM ar 13% diskonta likmi. Šo informāciju padomdevēja ieguldījumu pārvaldnieks var salīdzināt ar uzņēmuma un citu vienaudžu iepriekšējo darbību, lai noteiktu, vai 13% ir saprātīgi.
Apsveriet šo: līdzvērtīgu uzņēmumu grupas sniegums dažu pēdējo gadu laikā bija nedaudz labāks par 10%, savukārt akcijas pastāvīgi ir zemākas ar tikai 9% atdevi. Ieguldījumu pārvaldniekam nevajadzētu pieņemt padomdevēja ieteikumu bez pamatojuma lielākai paredzamajai peļņai.
Investori var arī izmantot tādus jēdzienus kā efektīva robeža un CAPM, lai novērtētu savu portfeli vai atsevišķu akciju darbību attiecībā pret pārējiem. Piemēram, pieņemsim, ka ieguldītāja portfelis pēdējo trīs gadu laikā ir atdevis 10% gadā. Tomēr tas pieņem, ka ir bijusi standarta novirze (risks) 10% apmērā. Tirgus vidējie rādītāji pēdējo trīs gadu laikā atgriezās 10% apmērā ar riska līmeni 8%.
Šo novērojumu ieguldītājs varētu izmantot, lai pārskatītu savu portfeli un noteiktu, kuras līdzdalības nav iekļautas SML. Tas varētu palīdzēt izskaidrot, kāpēc ieguldītāja portfelis neatbilst CML. Investori var identificēt turējumus, kas nesamērīgi ietekmē atdevi vai palielina risku portfelī, un veikt korekcijas, lai palielinātu ienesīgumu.
Lai noteiktu vērtspapīra patieso vērtību, CAPM izmanto mūsdienu portfeļa teorijas principus. Tas ir balstīts uz pieņēmumiem par investoru uzvedību, riska un peļņas sadalījumu un tirgus pamatiem. Šie pieņēmumi neatbilst realitātei. CAPM pamatjēdzieni un tā radītā efektīvā robeža var palīdzēt ieguldītājiem labāk izprast sakarību starp paredzamo atlīdzību un risku, lai viņi varētu pieņemt labākus lēmumus, pievienojot savam portfelim vērtspapīrus.
Raksta autors
Parmis Kazemi
Parmis ir satura veidotājs, kurš aizraujas ar rakstīšanu un jaunu lietu radīšanu. Viņu arī ļoti interesē tehnoloģijas un viņai patīk apgūt jaunas lietas.
CAPM Kalkulators Latviešu
Publicēts: Tue May 03 2022
Kategorijā Finanšu kalkulatori
Pievienojiet CAPM Kalkulators savai vietnei